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主辦單位:煤炭科學研究總院有限公司、中國煤炭學會學術期刊工作委員會

數字金融對能源企業金融化的影響研究

2024-02-18

創新點


本文根據相關政策文件 , 提取數字金融的關鍵詞 , 使用網絡爬蟲技術 , 獲取2011—2021年數字金融在不同城市的新聞數量 , 對數字金融指數進行測度 , 并結合2011—2021年 A 股能源上市公司的數據 ,  系統檢驗了數字金融對能源企業金融化的影響 。在此基礎上 , 考察了能源企業內部特征以及所處外部環境的不同是否會使數字金融對能源企業金融化的影響產生差異 。研究發現 , 數字金融加劇了能源企業金融化 ;  而這種效果在新能源企業 、非國有企業 、東部地區以及具有CEO金融背景的能源企業中 , 會更加明顯 。此外 , 融資約束發揮了中介作用 ,  即數字金融的發展會緩解能源企業的融資約束 , 在預防性動機和資本逐利動機的作用下 , 能源企業金融化會進一步提高 。企業社會責任會發揮調節作用 , 進一步緩解數字金融對能源企業配置金融資產的促進作用。

 研究結論如下:

1) 數字金融通過預防儲蓄動機和投資替代理論 , 加劇了企業金融化。

2) 數字金融對新能源企業 、非國有能源企業、 東部能源企業 , 以及在 CEO 具有金融背景的能源企業中 , 金融化正向影響程度更大 。再次 , 數字金融的發展使得企業融資約束得到緩解 , 企業配置金融資產的預防性動機和逐利性動機進一步加強 , 能源企業金融化提高。

3) 企業社會責任在數字金融對能源企業金融 化的影響中具有負向調節作用。

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數字金融對能源企業金融化的影響研究


作者:賈凱威1 , 李心田1 , 金禹同2

單位:1.遼寧工程技術大學 工商管理學院 2.中國工商銀行股份有限公司沈陽和平支行


摘要/關鍵詞


摘要:隨著數字金融的蓬勃發展 ,  能源企業在享受數字金融帶來的便利時也不同程度呈現出過度金融化的現象 ?;?011—2021年 A 股能源上市公司的數據 ,  借助網絡爬蟲技術 ,  歸集相關政策 文件中“ 數字金融 ” 關鍵詞 , 創新性地刻畫出數字金融指數 ,  并實證檢驗了數字金融對能源企業金融化的影響以及內在機理 。研究發現 ,  數字金融加劇了能源企業金融化 。異質性檢驗顯示 ,  在新能源企業 、非國有企業 、東部地區以及具有 CEO 金融背景的能源企業中 ,  數字金融對其金融化的正向影響效果更為顯著 。進一步研究表明 ,  融資約束在數字金融影響能源企業金融化過程中起中介作用 ;  企業社會責任在數字金融對能源企業金融化的影響中具有負向調節作用 。為此 ,  政府部門 、銀 行部門和能源企業需共同努力 , 在享受數字金融帶來的金融服務和產品的同時 ,  防范過度金融化 。  

關鍵詞:數字金融 ;  企業金融化 ;  融資約束 ;  企業社會責任

政策建議

數字金融對能源企業金融化的影響是一把“ 雙刃劍”, 需要政府部門 、銀行部門和能源企業共同努力 。為此 , 基于政府層面 , 需加強立法監管 , 完善財稅政策 , 努力實現數字金融和能源實體企業的協同發展 , 避免能源企業過度強化金融資產的配比 ?;阢y行層面 , 需提升服務質量 , 支持實體投資 。銀行部門要積極推動數字化轉型 , 提升數字金融服務效率和質量 , 精確識別能源企業融資服務是否用于實體投資建設 ; 要擴大對能源相關技術研發 , 以實體投資進行導向 , 對用于實體投資的能源企業減少金融產品和服務成本 。針對能源企業自身 , 需加強風險監管 , 提高社會責任 。能源企業應設置資產金融化閾值 , 當資產金融化比重達到閾值時 , 高層決策者需要重點關注并重新分配實體投資和金融投資的比重 ; 除此之外 , 還要積極履行企業社會責任 , 關注利益相關者的權益及企業自身發展對經濟 、環境等的影響 , 以謀求企業長期發展。

部分圖表


作者簡介


賈凱威教授

《煤炭經濟研究》編委

賈凱威(1980-),男,河北定州人,經濟學博士,統計學博士后,教授,博士生導師?,F任遼寧工程技術大學工商管理學院副院長,遼寧工程技術大學現代企業制度創新研究院副院長,葫蘆島市委市政府決策咨詢委員會委員,中國價格協會能源和供水價格專業委員會煤炭價格研究專家組成員。近年來,圍繞能源金融與氣候金融、金融風險管理、公司金融與公司治理、計量經濟學模型方法與應用發表CSSCI/SSCI論文30余篇,出版著作5部,主持并完成省級在上課題20余項。獲遼寧省第七屆優秀統計科學成果獎一等獎一項,遼寧省哲學社會科學成果獎(著作)二等獎一項。



賈凱威,李心田,金禹彤,等.數字金融對能源企業金融化的影響研究[J].煤炭經濟研究,2024,44(1):40-50.


  責任編輯:宮在芹
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